近日（rì），*ST天娱公告（gào）了第二（èr）次债（zhài）权（quán）人会议的（de）投票结果，优先债权组通过率（lǜ）为100%，普通债权组通过的（de）金额占比为89%；出资人组（zǔ）则（zé）是100%全（quán）票通过公（gōng）司（sī）披露的《重整计划》，从公司披（pī）露的（de）《重整（zhěng）计划》来看，对（duì）全（quán）部债权实行了（le）债转股，转（zhuǎn）股价高达7.82元/股，比11月5日收盘价3.63元/股（gǔ）高出4.19元/股（gǔ），溢价率115%。“高溢价全部债（zhài）转股”的《重整计划》，不仅使公司清偿了全额债权，消（xiāo）除了巨额财务费用，而且（qiě）使公司获（huò）得了20多亿的债务重整收益，进一步化解商誉减值风险，既实现了保壳，又让公司轻装上（shàng）阵。
为什么债权人高票（piào）认（rèn）可（kě）高溢价的《重（chóng）整（zhěng）计（jì）划》？一位债权（quán）人道出原因：看好公司的管理（lǐ）团队，看好公（gōng）司的产业基础，看好公司的发（fā）展战略！
一（yī）只经验丰富的多元化的（de）管理团队（duì）
2019年10月10日，*ST天娱（yú）聘任了新的高管（guǎn）团队，从（cóng）公开披露资料（liào）来看（kàn），这只高管团队由60后（hòu）、70后、80后所组成，70后总（zǒng）经理徐德（dé）伟大（dà）学毕业后从军，转业后进入地方政府（fǔ）部门工作，据说个性鲜明，执行力极强；60后副总经理郭柏（bǎi）春（chūn）是公司灵（líng）魂人物，分（fèn）管（guǎn）战略，被业内（nèi）誉为（wéi）重组专（zhuān）家，主导过*ST圣方、*ST丹江、*ST北（běi）亚、*ST东凌等公司重（chóng）组，在央企工作时，主（zhǔ）导过我国第一家金控公司借壳（ké）上市，在（zài）地方（fāng）政府工作（zuò）时，主（zhǔ）导过盛大游戏在美国（guó）私有（yǒu）化（huà）退市(收购)，在电竞、互联网（wǎng）医疗等新业态（tài）上也（yě）称得上领军（jun1）人物。据（jù）内部（bù）人透露，上任的第一天班子亮相会上，郭柏（bǎi）春做了一（yī）个简短的主旨发言，他说：“公司搞（gǎo）不好不（bú）外乎（hū）两点（diǎn），一是战（zhàn）略决（jué）策随意，俗称‘三拍’（年初拍（pāi）脑袋、年中拍（pāi）胸脯、年底拍大腿（tuǐ）），二是（shì）管理混乱落后，与公司发展不匹配”。他强调（diào），公司以往我们不做评价，未来一到两年我们高管团队要做三件事：一是（shì）通过法律化债转股化解公司巨额债（zhài）务（wù）；二是通过梳（shū）理体制、机制，使存量（liàng）业务止（zhǐ）跌（diē）回暖；三是通过商业模式创新，拓展增量新业务（wù）。在今年（nián）初（chū）公（gōng）司战略分析会上，他（tā）又提出，针对（duì）公司原有的产业基础和社会发展（zhǎn）趋势，公（gōng）司（sī）战略应在（zài）电竞（jìng）游戏板块和数据（jù）流量板块（kuài）上发力（lì），未来公司的核心竞争力就体现在（zài）电竞驱（qū）动游（yóu）戏、数据驱（qū）动流量上。
在任务和战略明（míng）晰后（hòu），以徐德伟为（wéi）首高管团队卓越的执行（háng）能力就体现出来了。2019年11月，公司通过谈判，化解了1.5亿元的并购（gòu）基金债务；2020年1月，公司与WCAA合作的电竞赛事正式上线；2020年3月，公司向大连（lián）市政（zhèng）府汇（huì）报（bào）了债务重整意向；2020年（nián）7月，在第十二届（jiè）创（chuàng）新（xīn）中国论坛上（shàng），公司做了主旨（zhǐ）发言，介绍了棋牌（pái）+电竞（jìng）的创新（xīn）商业模式，并（bìng）发起成（chéng）立棋牌电竞产业联盟，获得了行业与监（jiān）管的广（guǎng）泛认可；2020年（nián）10月，公司牵手山西落地（dì）全国首（shǒu）个数据（jù）流量（liàng）生态园；2020年（nián）11月，公司司法重整获得债（zhài）权人大会表决（jué）通（tōng）过与法院裁（cái）定，成为国（guó）内第（dì）一家进行重整的互联（lián）网轻资产上市公司，也创造A股民营上市公司（sī）司（sī）法重整最快（kuài）记录。
链条可延潜力可掘的产业基础（chǔ）
天神娱乐业务（wù）集中在泛娱乐（lè）与互联（lián）网领域（yù），凭借优秀的人才队伍基础、强（qiáng）劲的产品矩阵、成熟（shú）的内（nèi）容生产机（jī）制以及全球化运营能力，在应用（yòng）分发、游戏、广告等（děng）多个领（lǐng）域都形（xíng）成了不错的产业基础（chǔ）。
在互联网应（yīng）用分（fèn）发（fā）领域，旗下（xià）爱思助手移动（dòng）应用分发（fā）平台月活（huó）跃（yuè）用户数达2100万，付（fù）费用户数达137万，是国内第一梯队的移动应用分发平台，拥有（yǒu）字节跳动（dòng）、快手等头部客户（hù）。在（zài）广（guǎng）告营销方面，品牌营销和数字营销均有布局，旗（qí）下子公司合润传（chuán）媒是国内品牌（pái）内容（róng）整合营销行业综（zōng）合实力最强的公司（sī）之一（yī），从影视剧品牌广告植入逐步延伸至影（yǐng）视剧全场（chǎng）景营销、栏目授（shòu）权、艺（yì）人经纪（jì）、电梯场景营（yíng）销，长期服（fú）务（wù）茅（máo）台、五粮液（yè）、中国平安、中国人寿、北汽集（jí）团、京东海尔等一（yī）线企业，旗（qí）下子公司初聚（jù）科（kē）技（jì）是数据驱动的全球（qiú）广（guǎng）告科技领跑者，汇（huì）聚了一批亚洲领先的移动互联网（wǎng）技术人（rén）才和优秀的广告创意精（jīng）英，建立了全球化的高品（pǐn）质（zhì）数字营销流（liú）量平（píng）台，覆盖全（quán）球（qiú）2.7亿移动设备。在影（yǐng）视领域，储备和孵化了（le）一（yī）批知名（míng）IP，先后投拍了（le）《余罪》、《将夜》等（děng）爆款剧集（jí），投资了头部影视制作（zuò）公司工夫影业和嗨乐影视以及泛娱乐（lè）消费平台微影时代，逐步实现了影视娱乐行业的全产业链渗透（tòu）。在游戏（xì）领域（yù），天神娱乐有适应（yīng）用户需求的（de）自研（yán）产品，有（yǒu）独（dú）立的（de）海外发（fā）行（háng）平台，累计发行的（de）游戏已超90款，覆（fù）盖北美、南美、中东及（jí）欧洲等40余个国家（jiā）和（hé）地（dì）区，全球累计（jì）注册用户量已高达2亿，近几年更是在（zài）以棋牌游戏为主的休闲竞技（jì）领域形成了独（dú）特的竞争优势。
电竞（jìng）驱动游戏、数据驱动流（liú）量战略
公司整（zhěng）合优（yōu）势（shì）业（yè）务，通过电竞驱动游戏、数据驱动（dòng）流量战略，构筑游戏运营（yíng）与电（diàn）子竞技互促共进、品牌（pái）内容营销与数字效果营销多维推（tuī）广、自有流量平（píng）台与移动应用分（fèn）发（fā）同步（bù）增强的产（chǎn）品矩阵和流量（liàng）生态。
公司通（tōng）过布局（jú）电竞给（gěi）旗（qí）下（xià）游戏板块（kuài）赋能，通（tōng）过电竞把游戏产品的娱乐（lè）属（shǔ）性、竞技属性和文化（huà）属性有机结合（hé）起（qǐ）来，对游戏形式（shì）、内容、功能等进（jìn）行全方位整合（hé），驱动游戏业务（wù）快速发展。特别地，公（gōng）司通过电竞+棋牌的（de）创新（xīn）模式，充分利用电竞对游戏的（de）正（zhèng）向引导作用，引导棋（qí）牌游戏回归（guī）娱乐竞技（jì）本源。天（tiān）神娱乐的棋牌电（diàn）竞产品《德州扑克大师》从1月份上线至今已运（yùn）营已（yǐ）接（jiē）近10个月，得（dé）到了广大玩家的追捧、行业研究机构的关注和主流媒体跟踪（zōng）报道，在电竞赛事的推动下（xià），产（chǎn）品的活跃度也不（bú）断提升。产品上（shàng）线后已联（lián）合WCAA赛事平（píng）台（tái）成功举办春节红包赛、季前赛、春季赛、夏季赛和百万大奖赛等多个赛事，并与国（guó）内一线（xiàn）电竞直（zhí）播平台（tái）——虎牙直（zhí）播独家合作，线上赛事直播火热开启（qǐ），赛（sài）事开播至今观赛人气一路飙升（shēng），直播观（guān）看峰值已超过（guò）35万（wàn），同时新增订阅、获得分享、打赏人数占（zhàn）比、弹幕互动占比也呈现（xiàn）出持续（xù）提（tí）升的态势（shì）。无疑，通（tōng）过（guò）竞技（jì）规则（zé）的导入，天神（shén）娱（yú）乐为棋（qí）牌业（yè）务的发展（zhǎn）找对（duì）了（le）商（shāng）业模式。
在以短视（shì）频（pín）、直播电商为代表（biǎo）的流量型经济（jì）蓬勃发展的大（dà）趋势下，为（wéi）给旗下广告、数字营销等数据流量（liàng）业务（wù）构（gòu）筑（zhù）新的竞争优势，公司牵头在山西落（luò）地国内首（shǒu）个（gè）数（shù）据流（liú）量生态园，将借助地方政府（fǔ）财政（zhèng）、税收等优惠政策组合拳，形（xíng）成（chéng）奖补（bǔ）制度，以入（rù）园企业贡（gòng）献的税（shuì）收（shōu）增量（liàng）给流（liú）量需求企业流（liú）量补贴，在园（yuán）区形（xíng）成全国流量最低价格洼地，吸引流量运营（yíng）公司和游戏、电商、网红（hóng）等流量需求群体源源（yuán）不断入驻。同时，还将在园区构建为（wéi）流量（liàng）批（pī）发（fā）公司和流量（liàng）需（xū）求（qiú）群体（tǐ）服务的广告策划、精（jīng）准投放、网红管（guǎn）理等服务，配套（tào）金融、税务、法（fǎ）律服务公司和投资基金，形成数据智能融合（hé）、产业链条完（wán）善、业态丰富、人才集聚（jù）的数据流量生态，驱（qū）动天神娱乐数（shù）据流量业（yè）务的（de）加速发展。
公（gōng）司基本面获得根本（běn）性改善（shàn） 股价或迎来复苏
当问（wèn）到后续如何考虑退出方案时，前述（shù）机构债（zhài）权人表（biǎo）示：“先不着（zhe）急退吧，应（yīng）该会观望（wàng）一段（duàn）时间，对公司（sī）还（hái）是有比（bǐ）较（jiào）高期望的（de），会关注（zhù）公司的业绩恢复情况（kuàng）再做考虑。”一份总结公司经（jīng）营计划（huá）的文件载明，公司通过重（chóng）整（zhěng）可完（wán）全（quán）消除有（yǒu）息债务，因此每年节（jiē）约4亿财（cái）务费用，2020年可实现约2亿的经营性利润，公司也制定了数（shù）据流量（liàng）和电竞（jìng）游（yóu）戏的（de）双擎（qíng）发展战略。据相（xiàng）关（guān）机构做出的（de）股票（piào）估（gū）值咨询报告，重整后（hòu）若公司提供的盈利预测顺利实现，按预测PE的（de）中位数计（jì）算（suàn），2021年至（zhì）2024年（nián）股价可达到的区（qū）间为8.64元/股至25.42元（yuán）/股。债权（quán）人持股成本为7.8元（yuán）/股，比（bǐ）目前的（de）市场价高出超过（guò）1倍，投资者完成（chéng）从债权（quán）人到股东身（shēn）份上的转（zhuǎn）变，同样需要从债市思维转变（biàn）为股（gǔ）市思维，理性预（yù）计退出周期，从求生（shēng）之路回到价值投资之路，静待股价恢复，不失（shī）为（wéi）明智之（zhī）举。
欧陆娱乐科（kē）技致力于棋牌游（yóu）戏开发16年，在海内外（wài）棋牌市场都（dōu）有口皆碑。近（jìn）两年海外（wài）棋牌、休闲游戏（xì）市场爆发（fā），欧陆娱乐为包括（kuò）美国（guó）、菲律（lǜ）宾、泰国、柬埔寨（zhài）、新加（jiā）坡等多个国家（jiā）的（de）棋（qí）牌运营（yíng）商进行产品研（yán）发，在当地（dì）都获得了不错的成绩。
2020年（nián），网（wǎng）狐持续看好海外棋牌、休闲游戏市场（chǎng），招募全球合伙人。接受海外本土（tǔ）化棋牌游戏、休闲（xián）游戏定制以及联合运营业务。您（nín）有任何（hé）海外棋牌、休（xiū）闲游戏（xì）的（de）产品需求，扫码加微信，欧陆娱乐将为您打（dǎ）造一款迅速盈（yíng）利的手（shǒu）游产品。
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