在（zài）之前的文章中，笔（bǐ）者曾（céng）说这是（shì）棋牌游戏最好（hǎo）的时代（dài），也是最坏的时代。一方面是前所未（wèi）有的资（zī）本入（rù）驻带来了前所未有（yǒu）的行业机会（huì），一方面是（shì）行业的（de）发展，必然会踩着（zhe）无数入局者的尸（shī）骨。大家只（zhī）看到A股（gǔ）上市公司（sī）对棋牌游戏的热捧（pěng），可在这背后，投资人有什么（me）样（yàng）的考量却鲜有人关心。

除了（le）世纪游轮305亿收购以色列棋牌（pái）公司，昆仑20亿收购（gòu）闲来，这些新闻爆（bào）出来的，还有（yǒu）更（gèng）多在水（shuǐ）下酝酿的大家还不知道。欧陆娱乐作为国内（nèi）一线（xiàn）棋牌开发商，在（zài）这段时间接触了非常（cháng）多的资方客户。这（zhè）类客户大多是金融领（lǐng）域的投（tóu）资（zī）者，带着（zhe）大笔资金准备（bèi）进入这（zhè）个市场。千万级别的常见，过亿的也（yě）不（bú）少。在与（yǔ）此类客户的沟通（tōng）过程（chéng）中网（wǎng）狐也聊到过，A股上市（shì）公司对棋牌游戏行业热捧的一些（xiē）原（yuán）因。我们不妨听一（yī）听来自（zì）金（jīn）融领域入局（jú）者的一些看法。

一、业绩压力大，在没有现（xiàn）象级产品出现的情（qíng）况（kuàng），收购（gòu）成为（wéi）唯一的方式

“没有现象级产品的出现，对于一家（jiā）上市公司来说是非常可怕（pà）的，这种（zhǒng）情况长期存（cún）在的话，对上市公司（sī）的财报影响非（fēi）常大，进而影（yǐng）响公司的股（gǔ）价。”一位（wèi）客户（hù）如是说。

曾经有行内人说，在中国只有（yǒu）三家游戏公（gōng）司，腾讯、网（wǎng）易和其（qí）他。这（zhè）句话不（bú）是没有道理的（de），因（yīn）为除了腾讯和网易（yì），至今在国内没有一（yī）家公司可以开发出第二（èr）款现象级的产品。在端游时代，搜狐（hú）畅游只有（yǒu）一款《天龙八部（bù）》、巨人（rén）网络只有一款《征途》；在手游时（shí）代，莉莉丝只有一款《刀（dāo）塔传奇》、天象互动只（zhī）有一款《花千骨》。一款游戏的成功（gōng）往往要汇聚天时地利与人和，在（zài）很（hěn）多时（shí）候甚至会有偶然性。这些人力无法掌控的因（yīn）素（sù）导致游戏行业的成功，很难复制。

这些现（xiàn）象困（kùn）扰着上市公司，不过很快他们就找到（dào）了新的方法——不断并购（gòu）有潜（qián）力的公（gōng）司，来维持公司的收入，维持（chí）财（cái）务报表上的（de）数据（jù），从而维持股价。像昆（kūn）仑万维，天神娱乐（lè）都是这样干的。大（dà）家只看到昆仑万维（wéi）收购闲来，却不知道从2015年2月（yuè）2016年（nián）6月，其共投资企业不少于16家，涉（shè）及互联网金融、影视业、O2O、物流、社交网站甚至人工智能等领域，投资规模（mó）超30亿元人民币（bì）。

这样做的效果很（hěn）明显，在收购闲徕互娱后，近日昆（kūn）仑万维发布《2016年度业（yè）绩快报》，报告显示，2016年，公司营业（yè）收（shōu）入24.25亿元，较上年同期增（zēng）长35.52%;营业（yè）利润5.61亿元，较（jiào）上年同期增长39.46%。而天神娱乐发布的2016业绩快报当（dāng）中，营业收入17.4亿元，较上（shàng）年同比增长85.15%。其中，天神娱乐（lè）主动提到，业绩增长的（de）主要原因是合并范围增（zēng）加所致（zhì）。

二、棋牌游戏（xì）强（qiáng）大的盈（yíng）利能（néng）力足够吸（xī）引（yǐn）资本的目光（guāng）

与其他手游（yóu）不同（tóng），棋牌手游算是一个异类。固定的（de）核心玩法，让它在游戏内容上（shàng）基本没有可供创新的空间。更没有如格斗类手游，还需战斗（dòu）模型之类的等等复杂设计（jì）。这种情况其实能说明一个问（wèn）题：无（wú）论你是网（wǎng）易还是腾讯，亦或是三五个人的小团队，在（zài）游戏开发的（de）起点上（shàng）是一致的。只要你有强大的推广方式和渠道，你就有着成功的可能。其实（shí）归根结底就一句话：相较于其他（tā）手（shǒu）游，棋牌（pái）游戏的成本更（gèng）可控，来自外界的干扰因素也更少。

另外，与（yǔ）其说这（zhè）是一轮棋（qí）牌热潮，倒不如说是一轮地方（fāng）麻将热潮。同样的（de）144张麻将，在中国的神州大陆上，可（kě）能每个（gè）县都能有五种以上（shàng）的玩法（fǎ）。这就直接导致了，巨头（tóu）们所关注的（de）只可能（néng）是大众类的，各种地方棋（qí）牌，因为（wéi）太过分散，根本无法顾及（jí），渠道及（jí）产品（pǐn）优势都没法展开。再（zài）说了（le），一款（kuǎn）产品没（méi）有个几百（bǎi）万的（de）日活，你觉得腾讯（xùn）、网（wǎng）易（yì）会去花（huā）精力关（guān）注（zhù）吗?

渠道和产品都与巨头处在同一起跑线，这就给了（le）各种地方棋牌公司足（zú）够多了生存空（kōng）间。一款（kuǎn）本地化的棋牌游（yóu）戏（xì）做好的话，可（kě）能一年可以流水过亿，对巨（jù）头（tóu）不算什么，但对（duì）这（zhè）些（xiē）小公（gōng）司而言，足（zú）够活的很滋（zī）润。

以天神娱（yú）乐（lè）最近收购的嘉兴乐玩为例（lì），成立时间不足一年，其产品在半年时间内，流水已经（jīng）达到近3亿。可以说（shuō），除了棋牌游戏，其他（tā）的手游都不可能达到这个（gè）流水。与流水（shuǐ）相对应（yīng）的，是足够（gòu）大的利润，在嘉兴（xìng）乐玩的（de）财（cái）务报告当中，其2016年6-11月（yuè）的（de）营（yíng）收达到（dào）2.8亿元（yuán），净（jìng）利润为1.7亿元，净利（lì）润率达到了（le）60%左右。而昆仑披露了闲徕的（de）数据显（xiǎn）示，闲徕的用户（hù）合计达1086.21万，付费玩家（jiā）合计（jì）达772.65万，付费（fèi）率（lǜ）达85.42%。净利（lì）润60%，付费率80%，别说手游了，互（hù）联网这么多细分行业，你能找（zhǎo）个（gè）几个数据比这个还高的呢？

列宁曾说过，为（wéi）了利益，资（zī）本主义甚（shèn）至可以（yǐ）出（chū）卖绞死他（tā）们的绞索。更（gèng）何况，是一个合理合法的正当资本投资呢（ne）？欧陆娱乐科（kē）技致力于棋牌游戏开（kāi）发13年，拥有大（dà）量开发运营（yíng）经验和大批成功案例。

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