从1月22日到2月1日游戏免费榜TOP10的表现情况，便（biàn）会发现《小（xiǎo）美斗地主》、《腾讯欢（huān）乐麻将全集》和（hé）《欢乐斗地主》以及《明日斗地主（zhǔ）》纷纷闯入（rù）免（miǎn）费榜前10名。在线下（xià）棋牌馆纷（fēn）纷关停（tíng）之（zhī）时，线（xiàn）上棋牌游戏的下载（zǎi）量却爆增三（sān）倍。

在股市一片哀（āi）鸿遍野的状况下，得益于这波春节档的助攻，二级市（shì）场上萎靡已久的（de）棋（qí）牌公（gōng）司终于（yú）迎来股价（jià）上涨的好消息。而在棋牌游戏市场，有一家（jiā）公认的王者（zhě）——博雅互动，能否趁这次助攻开始走出估值洼（wā）地？

近三年（nián）来，受到相（xiàng）关（guān）行业政策影响，博雅互（hù）动主打（dǎ）游戏产品（pǐn）被（bèi）多个平台下架，业绩从2018年开始（shǐ）下跌，股（gǔ）价受到大幅影响。直到博雅互（hù）动最新发布2019年三季报，公告显示，公司于2019年第3季度取得收益约为8500万元，环比（bǐ）增（zēng）加约6.0%，同比增加约0.4%。

而（ér）2019中报业绩（jì）显示，博雅（yǎ）互动2019年Q2营收较Q1收益（yì）环比表（biǎo）现（xiàn）为增加（jiā）约0.1%。2019前九个月（yuè），博雅互动的简（jiǎn）体中文版（bǎn）本游戏收入约为（wéi）3488万元，而其他（tā）语言版本的游戏收入则约为2.11亿元，约占总营（yíng）收86%。

这表（biǎo）明博雅互动2019年以来“电竞赛事+出海（hǎi）”转型策略显著，业绩开（kāi）始逐渐企（qǐ）稳（wěn），政策风险（xiǎn）因（yīn）素对（duì）收益的影响已（yǐ）得到控制。

根据弗若（ruò）斯特沙利文的研究报（bào）告（gào）显示（shì），中国（guó）在线棋牌游戏行业市（shì）场规（guī）模从（cóng）2014年的28亿元增长至2018年的105亿元，年复（fù）合增长率为39%，预计2023年在线棋牌游戏行业（yè）市场规模将（jiāng）达到376亿元（yuán）；棋牌游戏用（yòng）户（hù）数量（liàng）预期将由2019年的4.5亿人增（zēng）至2023年的6.4亿人。

随着拼多多的成功，下沉市场逐渐（jiàn）成为（wéi）互联（lián）网行业的一（yī）个发展趋（qū）势（shì）。尤其是大众流量型平台，依靠用（yòng）户增长（zhǎng）拉动业绩（jì）的企业，大（dà）都开始关注低线城市的增长潜力，纷纷聚焦下沉市场。

博雅（yǎ）互动在线运（yùn）营（yíng）的游戏产品提供17款（kuǎn）语言版（bǎn）本，同时（shí）在（zài）国内愈发（fā）偏向下沉市场，凭借其强（qiáng）大的游戏本地化（huà）能力（lì）和赛事策划能力，使（shǐ）用本地语言重新包装游戏。

根据2018年年报，博雅互动（dòng）经营利润率（lǜ）为41.08%，毛利（lì）率达67%，高于同业（yè）游戏公（gōng）司平均水（shuǐ）平，每（měi）股收益达到0.30元。而（ér）公司目前市盈（yíng）率（lǜ）为（wéi）2.61，大幅度落后于港股互联网（wǎng）行业平均水平7.18。

随着公司（sī）经营业（yè）绩持续向好，市场信心（xīn）逐渐恢（huī）复，特（tè）别（bié）是这次春节带来棋牌游戏的人气上涨，笔者认（rèn）为，处于价值洼地（dì）的博（bó）雅互动的估值终将回到行业正（zhèng）常的估值区间（jiān）。

欧陆娱乐（hú）科技致（zhì）力于棋牌游戏开发16年，坚信只有绿色、健康的棋牌游戏才（cái）是（shì）行业未来。作为棋牌从业者（zhě），更应该恪（kè）守行业守（shǒu）则，遵守法律法规，用正确（què）的方式（shì），向世界弘扬我国传统棋牌文（wén）化。

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